入冬以來，為了改善北京及周邊地區(qū)的空氣污染環(huán)境，政府采取了一系列措施，首當(dāng)其沖的就是治理導(dǎo)致空氣質(zhì)量下降的主要污染源，并對這些污染嚴(yán)重的產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了限產(chǎn)或關(guān)停，重點(diǎn)違規(guī)產(chǎn)能得到了關(guān)停，而其它地方合規(guī)的產(chǎn)能肯定會趁機(jī)加大馬力生產(chǎn)，把這些因素綜合起來考慮，就很難十分準(zhǔn)確地統(tǒng)計(jì)出受影響的結(jié)果。以至于到目前為止，隨著采暖季的如期到來，限產(chǎn)令的頒布與實(shí)施到底對鋁型材市場能有多大的影響？具體還沒有得到確切的答案。

目前人們的目光都聚集在產(chǎn)能的減弱對供應(yīng)鋁生產(chǎn)的原材料氧化鋁和碳陽極的沖擊上。據(jù)倫敦金屬交易的成交結(jié)果顯示，期鋁目前的價(jià)格在2120美元/噸，接近歷史新高，這表明市場對減產(chǎn)稍微有些放松，主要考慮到上海交易所的庫存量在迅速上升。

　　不管是氧化鋁還是碳陽極的價(jià)格，目前都呈大幅度上升的狀態(tài)，成為當(dāng)前人們討論的焦點(diǎn)，特別是氧化鋁的價(jià)格暴漲，不過從某種意義上來看這不是自然對沖的結(jié)果，而是市場的炒作，對鋁市造成了一定的沖擊，倫敦鋁型材價(jià)格的漲幅已接近25%，氧化鋁的價(jià)格更是高達(dá)465美元/噸，將近達(dá)到50%的跳漲。而氧化鋁是冶煉的主要原料，碳陽極的處境也十分危險(xiǎn)，這種結(jié)果也是氧化鋁對產(chǎn)能關(guān)停作出的條件反射。

鋁冶煉商之前只考慮到了電的成本，直到目前才開始重視氧化鋁的價(jià)格波動問題，氧化鋁的需求也是冶煉廠需要考慮的因素之一，在自然對沖的情況下，多數(shù)鋁煉廠習(xí)慣把合約價(jià)與原鋁價(jià)格掛鉤，不過現(xiàn)在已經(jīng)取消了這種關(guān)系，自然對沖已經(jīng)沒有了，到底氧化鋁的產(chǎn)量會降低多少，沒有人能給出準(zhǔn)確的答案。

　　 85%的氧化鋁銷售是以某種氧化鋁的價(jià)格指數(shù)定價(jià)的，全球煉鋁業(yè)已經(jīng)掌握不了這個重要的生產(chǎn)成本。

從理論上來講，新推出的氧化鋁期貨合約可以用來對沖風(fēng)險(xiǎn)，生產(chǎn)商可以借鑒一下。不過從實(shí)際來看，由于部分合約的成交量低，的流動性不好，不能進(jìn)行對沖。

通常商家都是將三種不同價(jià)格的指數(shù)按比例組合起來，以此來確定氧化鋁的合約，不過這種方法也行不通，由于鋁行業(yè)本身也沒有一個確切的指標(biāo)價(jià)格，就連倫敦交易所也在探索研究，看沒有一種更為簡單可行的方法來計(jì)算。

我們知道碳陽極是從石油和瀝青中提煉出來的，目前還沒有一種可以替代它的材料，而在鋁的生產(chǎn)過程中，碳陽極和氧化鋁是必須要用到的材料，二者缺一不可，否則就不可能生產(chǎn)出鋁來。而早在二年前就有預(yù)警表示這二種材料已經(jīng)出現(xiàn)供應(yīng)不足，只是沒能引起重視。目前這一供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)因?yàn)橄蕻a(chǎn)令的發(fā)布而如一團(tuán)亂麻。

目前全球并沒有足夠的焦炭用來供應(yīng)鋁生產(chǎn)，中國作為全球主要的碳陽極產(chǎn)國之一，在限產(chǎn)之前，也沒有太多材料用來出口，基本都是以國內(nèi)需求優(yōu)先。其它國家也在積極尋找替代品。

實(shí)際上煉油企業(yè)所用的石油焦只是一點(diǎn)點(diǎn)，大多數(shù)焦碳并不適合生產(chǎn)碳陽極，為了使市場需求保持平衡，鋁煉廠都是采用的低硫陽極與其它的焦碳再三混合，大家都是心照不宣以各自的方法來運(yùn)行，這就使得供應(yīng)方面在短期內(nèi)不會有太大的反應(yīng)。

隨著限產(chǎn)令的實(shí)行，氧化鋁及碳陽極等行業(yè)的原材料緊縮問題也進(jìn)一步浮出水面，這兩者現(xiàn)在都是無法對沖成本的原材料，使得鋁價(jià)問題進(jìn)一步變得撲朔迷離，而市場都緊盯著中國鋁型材生產(chǎn)的情況，沒有人考慮在煉鋁過程中存在的不確定因素，生產(chǎn)線重新開工的成本是很大的，從目前的形勢來看，國內(nèi)被限產(chǎn)關(guān)停的企業(yè)尚沒有足夠的碳陽極來重啟其生產(chǎn)線，就是人們糾結(jié)這個問題的同時，全球其它地方的鋁煉廠也許正在積極籌備重啟產(chǎn)能。